Além de financiar empresas diretamente via subvenção e crédito, a FINEP também atua como investidora em fundos de venture capital, multiplicando seu impacto ao capitalizar veículos que, por sua vez, investem em um portfólio de startups.
O papel da FINEP como investidora em fundos
Diferente da subvenção econômica ou do crédito reembolsável, discutidos extensamente ao longo desta série, esse modelo posiciona a FINEP como cotista de FIPs de venture capital, discutidos anteriormente, aportando capital que o gestor do fundo aplica em uma carteira diversificada de startups, seguindo a tese de investimento definida pelo próprio fundo.
Por que esse modelo amplia o alcance do fomento público
Ao investir em um fundo gerido por profissionais especializados em venture capital, em vez de selecionar diretamente cada startup individual, a FINEP aproveita a expertise de seleção e acompanhamento do gestor privado, multiplicando o número de startups efetivamente alcançadas por meio de um único investimento em nível de fundo, em vez de analisar cada empresa individualmente.
O modelo de fundo de fundos
Uma estrutura comum nesse tipo de atuação é o fundo de fundos, em que a FINEP, muitas vezes em conjunto com outras instituições públicas como o BNDES, capitaliza um veículo que investe em múltiplos FIPs de venture capital geridos por diferentes gestores privados, ampliando ainda mais a diversificação e o alcance do capital público investido.
Como isso beneficia o ecossistema de forma mais ampla
Ao capitalizar fundos privados de venture capital, a FINEP ajuda a fortalecer a indústria de gestão de capital de risco no Brasil como um todo, não apenas startups individuais, contribuindo para que gestores privados tenham capital disponível para investir, o que indiretamente beneficia toda a cadeia de empresas que buscam captação privada, mesmo sem depender diretamente de recurso público.
A diferença em relação ao Finep Startup
O Finep Startup, discutido anteriormente nesta série, envolve investimento direto da FINEP em uma startup específica, via contrato de opção de participação. O investimento em fundos de venture capital, por outro lado, é indireto: a FINEP investe no fundo, e é o gestor desse fundo quem decide em quais startups específicas aplicar o capital, dentro da tese de investimento definida.
Como startups são afetadas por essa dinâmica
Uma startup não recebe investimento diretamente da FINEP por meio desse canal; ela recebe investimento do fundo de venture capital, que por sua vez tem parte de seu capital originado, entre outras fontes, de um aporte da FINEP. Para o empreendedor, a experiência prática de captação segue as regras e o processo do próprio fundo privado, não um processo direto com a FINEP.
Por que entender essa camada extra importa
Empresas que buscam capital de risco devem entender que fundos com participação de capital público, como os que recebem aporte da FINEP, muitas vezes têm compromissos específicos sobre o tipo de empresa em que investem, como priorizar tecnologia nacional ou determinadas regiões do país, refletindo diretrizes de política pública que influenciam a tese de investimento do fundo além de critérios puramente financeiros de retorno.
Vale mapear fundos com esse tipo de participação
Startups que buscam capital de risco podem considerar, ao mapear fundos de venture capital potencialmente interessados em seu perfil, se algum desses fundos tem participação de capital público como a da FINEP, já que isso pode indicar alinhamento com prioridades de política de inovação que reforçam a aderência entre o perfil da startup e a tese daquele fundo específico.
